ตลาดการคาดการณ์แยกความเห็นในบราซิลหลังจากการเปิดตัวของ Kalshi

(AsiaGameHub) –   การเปิดตัวของ Kalshi ในบราซิลได้จุดประกายการถกเถียงเกี่ยวกับบทบาทของตลาดการคาดการณ์ (prediction markets) ในตลาดที่กำลังพัฒนาและอิทธิพลทางการเมืองที่แข็งแกร่งของประเทศ ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมได้ตั้งคำถามว่ากฎระเบียบจะอยู่ภายใต้ขอบเขตอำนาจของตลาดการเงินของ SPA หรือไม่ บางคนถามว่าความจำเป็นในการกำกับดูแลเป็นเรื่องเร่งด่วนหรือไม่ หรือต้องใช้เวลาเพิ่มเติมในการดำเนินการอย่างรอบคอบ

เมื่อต้นเดือนนี้ Kalshi ได้ประกาศเปิดตัวตลาดการคาดการณ์ในบราซิล ด้วยข้อตกลงกับบริษัทโบรกเกอร์สัญชาติบราซิล XP International

บราซิลเป็นตลาดแรกของ Kalshi นอกสหรัฐอเมริกา ซึ่งตลาดการคาดการณ์ได้ก่อให้เกิดข้อโต้แย้งอย่างมาก โดยมีการดำเนินคดีทางกฎหมายหลายคดีจากหน่วยงานกำกับดูแลการพนันของรัฐ

การเลือนเส้นแบ่งระหว่างการซื้อขายทางการเงินและการพนันได้สร้างความไม่แน่นอนในกลุ่มธุรกิจการพนันแบบอัตราต่อรองคงที่ (fixed-odds betting) ที่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของบราซิล ซึ่งกำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนักจากนักการเมืองที่ต้องการจำกัดการควบคุมและเพิ่มภาษี

สำนักงานรางวัลและการเดิมพัน (Secretariat of Prizes and Bets – SPA) ซึ่งเป็นหน่วยงานกำกับดูแลการเดิมพันในบราซิล กล่าวว่ากำลัง “จับตาสถานการณ์” เพื่อตอบสนองต่อการเปิดตัวของ Kalshi นอกจากนี้ยังระบุว่าไม่มีบริษัทสัญชาติบราซิลใดที่ได้รับอนุญาตให้เสนอตลาดการคาดการณ์ในขณะนี้

ภาพรวมกฎระเบียบที่แตกแยก

ยังไม่เป็นที่แน่ชัดว่าหน่วยงานใดจะเป็นผู้กำกับดูแลตลาดการคาดการณ์ในท้ายที่สุด โดยหลายคนเสนอว่าน่าจะอยู่ภายใต้ SPA หรือคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์บราซิล (Brazilian Securities Commission – CVM)

อย่างไรก็ตาม Udo Seckelmann หุ้นส่วนและหัวหน้าฝ่ายการพนันและคริปโตที่ Bichara e Motta Advogados กล่าวว่ากฎระเบียบอาจถูกแบ่งออกเป็นสามส่วน ขึ้นอยู่กับประเภทของสัญญาที่ซื้อขาย ซึ่งเขาเชื่อว่าอาจเป็นอันตรายต่อตลาด

“มีผลลัพธ์ที่เป็นไปได้หลายอย่างสำหรับปัญหากฎหมายนี้” Seckelmann กล่าวกับ iGB

“เป็นไปได้ที่จะคาดหวังว่าสัญญาที่มีลักษณะเกี่ยวกับกีฬาจะตกอยู่ภายใต้เขตอำนาจของ SPA ในขณะที่สัญญาที่เกี่ยวข้องกับตัวแปรทางเศรษฐกิจและการเงินจะอยู่ภายใต้ขอบเขตการกำกับดูแลของ CVM

“สัญญาที่มีลักษณะเกี่ยวกับการเลือกตั้งน่าจะถูกห้ามโดยศาลเลือกตั้งสูงสุด (Superior Electoral Court – TSE) ในขณะที่เหตุการณ์ที่มีลักษณะทางภูมิรัฐศาสตร์ สังคม วัฒนธรรม หรือความบันเทิง จะยังคงอยู่ในพื้นที่สีเทาทางกฎหมาย อย่างน้อยก็จนกว่าจะมีการรวมกฎระเบียบเพิ่มเติม” เขากล่าวเสริม

กฎระเบียบของตลาดการคาดการณ์มีความซับซ้อน

แม้จะมีความเห็นพ้องต้องกันอย่างกว้างขวางว่ากฎระเบียบของตลาดการคาดการณ์จะมีความจำเป็นในที่สุด แต่ก็มีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับช่วงเวลา

ในมุมมองของ Fellipe Fraga, CBO ของ EstrelaBet ผู้ได้รับใบอนุญาตในบราซิล เห็นว่าเป็นสิ่งสำคัญที่กฎระเบียบจะไม่ถูกเร่งรีบจนส่งผลกระทบต่อความเข้าใจที่แท้จริงเกี่ยวกับตลาดการคาดการณ์

เขาหวังว่าผู้กำหนดนโยบายจะพัฒนาความเข้าใจที่แท้จริงเกี่ยวกับผู้ให้บริการอย่าง Kalshi และผลิตภัณฑ์ของพวกเขาแตกต่างจากการพนันแบบอัตราต่อรองคงที่อย่างไรก่อน

“กฎระเบียบที่เร่งรีบหรือไม่สอดคล้องกันอาจนำไปสู่ความทับซ้อน ความไม่สอดคล้องกัน หรือแม้แต่ข้อจำกัดที่ไม่ได้ตั้งใจ” Fraga กล่าว “ลำดับความสำคัญควรเป็นกระบวนการที่ได้รับข้อมูลอย่างดีและขับเคลื่อนด้วยการสนทนา เพื่อให้หน่วยงานกำกับดูแล ผู้ให้บริการ และผู้เชี่ยวชาญมีส่วนร่วมในกรอบการทำงานที่มีประสิทธิภาพและได้สัดส่วน”

สถาบันการพนันอย่างมีความรับผิดชอบของบราซิล (Brazilian Institute of Responsible Gaming – IBJR) ได้โต้แย้งว่าตลาดการคาดการณ์ควรอยู่ภายใต้การปฏิบัติตามกฎหมายการพนันแบบอัตราต่อรองคงที่

ในขณะที่ Seckelmann กล่าวว่ายิ่งเรื่องกฎระเบียบได้รับการแก้ไขเร็วเท่าไหร่ก็ยิ่งดี เขาก็ยังเชื่อในการใช้แนวทางที่รอบคอบและมีการวัดผลเพื่อหลีกเลี่ยงการยัดเยียดตลาดการคาดการณ์เข้าสู่กรอบการทำงานที่มีอยู่

“อาจเป็นที่น่าพอใจกว่าหากกฎระเบียบถูกนำมาใช้ในภายหลัง โดยที่กฎระเบียบนั้นได้รับการปรับแต่งอย่างเหมาะสมและเข้ากันได้กับลักษณะทางเศรษฐกิจและสังคมของตลาดการคาดการณ์ แทนที่จะนำไปจัดประเภทโดยอัตโนมัติและเข้มงวดภายในกรอบการกำกับดูแลแบบดั้งเดิมที่ไม่สะท้อนถึงลักษณะเฉพาะของตลาดเหล่านั้นอย่างเพียงพอ” เขากล่าว

ตลาดการคาดการณ์เป็นการแข่งขันโดยตรงกับการพนันหรือไม่?

คำถามสำคัญสำหรับอุตสาหกรรมคือตลาดการคาดการณ์เป็นการแข่งขันโดยตรงกับผู้ให้บริการการพนันที่ได้รับใบอนุญาตหรือไม่

Fraga อธิบายว่าการพนันแบบอัตราต่อรองคงที่และตลาดการคาดการณ์นั้น “แตกต่างกันในโครงสร้าง” โดยอย่างแรกเกี่ยวข้องกับความสัมพันธ์ระหว่างผู้ให้บริการและลูกค้าเป็นหลัก ในขณะที่อย่างหลังนั้นราคาและสภาพคล่องถูกขับเคลื่อนโดยตลาดเอง

อย่างไรก็ตาม เขารู้สึกว่าอาจมีการบรรจบกันที่อาจส่งผลให้เกิด “การแข่งขันที่ทับซ้อนกัน” Fraga เรียกร้องอีกครั้งให้พิจารณากฎระเบียบอย่างรอบคอบเพื่อแยกความแตกต่างของผลิตภัณฑ์ทั้งสองอย่างเหมาะสม

ความไม่พอใจอีกประการหนึ่งสำหรับผู้ให้บริการอยู่ที่ประเด็นภาษี โดยผู้ได้รับใบอนุญาตการพนันแบบอัตราต่อรองคงที่ต้องแบกรับภาระหนัก รวมถึงค่าธรรมเนียมใบอนุญาต BRL30 ล้าน แต่ Fraga เชื่อว่าความแตกต่างโดยธรรมชาติระหว่างการพนันและตลาดการคาดการณ์ทำให้การเปรียบเทียบภาษีโดยตรงเป็นเรื่องยาก

“ตรรกะทางเศรษฐกิจแตกต่างกัน ดังนั้นการปฏิบัติด้านการคลังจึงไม่สามารถลอกเลียนแบบได้ง่าย” Fraga กล่าวต่อไป “อย่างไรก็ตาม ต้องพิจารณาปัจจัยสำคัญอื่นๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับเกมอย่างมีความรับผิดชอบ การคุ้มครองผู้บริโภค และความสมบูรณ์ของตลาด

“หากมีการย้ายผู้ใช้จำนวนมากจากผู้ให้บริการที่ได้รับการควบคุมไปยังโครงสร้างทางเลือกที่ไม่ต้องอยู่ภายใต้ภาระผูกพันเดียวกัน สิ่งนี้อาจสร้างความไม่สมดุลได้ นอกจากนี้ สภาพแวดล้อมที่มีการควบคุมน้อยกว่ามักจะมีความยืดหยุ่นในการทำการตลาดมากกว่า ซึ่งอาจทำให้การแข่งขันบิดเบือนไปอีก”

แม้จะมีความขัดแย้งและความไม่แน่นอน Fraga ก็มีมุมมองที่เป็นบวกมากขึ้นว่าบริษัทที่มีการเติบโตอย่างรวดเร็วอย่าง Kalshi กำลังก้าวแรกนอกสหรัฐอเมริกาในบราซิล

“เมื่อใดก็ตามที่มีผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีหรือการเงินใหม่ๆ เข้ามาในบราซิล ถือเป็นสัญญาณที่ดีเสมอ” Fraga กล่าวสรุป “เป็นการตอกย้ำถึงความน่าสนใจของประเทศและศักยภาพของตลาดของเราในหลากหลายอุตสาหกรรม”